衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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