金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了(le)对日本五大(dà)商社(shè)的(de)股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票(piào)比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他(tā)国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们所拥有(yǒu)的(de)一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过(guò)去的三(sān)十年中，日本(běn)经历(lì)了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全(quán)失(shī)去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成阴肖是指哪几个肖为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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