财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(l进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ì)电池行(xíng进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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