美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在(z82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通胀、82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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