自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，认真地还是认真的写作业，认真的与认真地相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值认真地还是认真的写作业，认真的与认真地(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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