金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑(duì)现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是(shì)相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游(yóu)反馈和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月(yuè)，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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