海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于(yú)国产替没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(tì)代(dài)的半导体(tǐ)材(cái)料(liào)和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利(lì)增速(sù)持续提升，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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