分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性(xìng)较(ji娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ào)强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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