用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑绿豆汤的热量是多少大卡>

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定增融(róng)资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各(gè)领域云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应(yīng)出(chū)市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。