在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的马云的钱属于个人吗(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)马云的钱属于个人吗看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的马云的钱属于个人吗(de)过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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