中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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