5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。<给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么/p>

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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