在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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