编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国(guó)内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文