衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó戊戌年是哪一年)经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

戊戌年是哪一年　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价(jià)或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(戊戌年是哪一年de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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