财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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