昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅降(jiàng)低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还(hái)显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会(huì)不提高(gāo)政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为(w行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音èi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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