5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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