北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题美国管得了比尔盖茨吗的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　美国管得了比尔盖茨吗g alt="如果巴菲特(tè)买A股(gǔ)，只有这18只能入他眼" src="http://getimg.jrj.com.美国管得了比尔盖茨吗cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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