本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422103308329.png">

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于(yú)下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于(yú)成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(běn)周铁(tiě)水产(chǎn)量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价(jià)终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致(zhì五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需(xū)补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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