近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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