金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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