美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；I含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式CE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式