随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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