近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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