五一长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全球市场并不平(píng)静，一场大风暴(bào)即将到来。

　　美国(guó)加州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第(dì)一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上第(dì)二大的破(pò)产银行。此前我(wǒ)们多次强调，美国银行业(yè)危机远(yuǎn)未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行又(yòu)倒下了(le)。随着(zhe)经济的(de)衰(shuāi)退，银行(xíng)的资(zī)产将(jiāng)持续(xù)减值，高息又会令其成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新(xīn)一(yī)轮(lún)银行业危机将再度(dù)爆发。

　　美国债务(wù)上限问题再度(dù)成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼(hū)吁国(guó)会尽快采取行动，再(zài)次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限，避(bì)免政(zhèng)府部门停(tíng)摆及可能出(chū)现的债务违约(yuē)。当(dāng)地时间4月26日，美国国会众议(yì)院投票通(tōng)过(guò)债务上限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议提高美国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上限，以换(huàn)取大幅削(xuē)减政府支出。该法(fǎ)案规(guī)定，联(lián)邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元；联邦政(zhèng)府预算年(nián)均(jūn)增长需控制在(zài)1％。不(bù)过拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白(bái)宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。两党在提高债务上限问题上分(fēn)歧很大，陷入(rù)僵局，这加剧了美(měi)债违约的(de)风险(xiǎn)。

　　美国财政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡和其(qí)他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约(yuē)，这将是美国(guó)历史上(shàng)的(de)首(shǒu)次(cì)债务违约手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(yuē)。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账(zhàng)单”的风险恐(kǒng)怕是2011年(nián)以来最高(gāo)的一次。美国政府债务已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约23万亿(yì)美元，这(zhè)意味着负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借(jiè)新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越(yuè)滚(gǔn)越(yuè)大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下(xià)去(qù)。手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越但(dàn)当前(qián)美元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去(qù)美元化浪潮，游戏很可能即(jí)将(jiāng)结束了。想(xiǎng)借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债(zhài)务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全球经(jīng)济“金丝雀”之(zhī)称的(de)韩国(guó)，2022年贸(mào)易逆差(chà)不仅创下472亿美(měi)元(yuán)的历史(shǐ)新高，而且是自2008年全(quán)球金融(róng)危机以来(lái)，时(shí)隔14年(nián)，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年(nián)第(dì)一季度(dù)韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿(yì)美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第六个月下降。其中，占韩国(guó)出口五分之(zhī)一的半(bàn)导体(tǐ)项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格下跌，且(qiě)需(xū)求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己(jǐ)在特斯拉(lā)、Starlink和推特之(zhī)间(jiān)，一个人(rén)掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可能比(bǐ)任何人(rén)都多，他称温和(hé)的衰退已(yǐ)经出现。

　　金(jīn)融危机的本(běn)质是债务(wù)危机，因为信(xìn)贷会(huì)产生(shēng)周期。有(yǒu)借就要有还(hái)，借钱(qián)的时候(hòu)扩大支出刺激(jī)经济(jì)增长，而(ér)还钱的时候(hòu)要缩(suō)减支出又使得(dé)经济下(xià)滑。在高(gāo)息背景下，偿(cháng)债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违(wéi)约(yuē)率(lǜ)就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达到300万(wàn)亿美元(yuán)，GDP总量(liàng)为101万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前全球债务(wù)规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一旦爆(bào)发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然在(zài)5月1日再创新高(gāo)，但(dàn)次日即大幅回落，反弹大概率(lǜ)已经结束了。从(cóng)月线(xiàn)来看(kàn)，标普指数(shù)是大级(jí)别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即(jí)新一轮C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开。这将是月线级别的下(xià)跌，幅(fú)度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出(chū)现破位反抽，5月2日(rì)再度中阴创新低，预(yù)示见顶的可能性已经非常大。欧(ōu)股(gǔ)目(mù)前仍处于高位，这(zhè)一次见顶(dǐng)很(hěn)可能是历(lì)史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈(liè)建议有(yǒu)权限的投资者(zhě)做空欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商品(pǐn)来(lái)看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大(dà)幅反弹，但目前已(yǐ)经(jīng)再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)已经触及70美元，预计3月低点必将不(bù)保，年(nián)内恐(kǒng)将跌破60美元(yuán)，而(ér)最终则(zé)很可(kě)能跌破40美元(yuán)。

　　从国(guó)内期货的文(wén)华商(shāng)品指(zhǐ)数来看，去年11月低(dī)点(diǎn)已经被跌破。该指数自去年7月以来已经(jīng)盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦下(xià)跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将(jiāng)指(zhǐ)向2020年4月低点，或(huò)许年内到不了，但也不(bù)会距离(lí)太远，最(zuì)终极(jí)目(mù)标则是将跌(diē)至(zhì)2008年的低点附近。