尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度(dù)已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势(shì)，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时(shí)间越来越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士(shì)预计(jì)，基本在(zài)一季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期(qī)的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新(xīn)高。考(kǎo)虑今(jīn)年年(nián)初春季(jì)躁动是计(jì)算机(jī)占(zhàn)优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持(chí)TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行训(xùn)练/推理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据量和(hé)算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报(bào)中同样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和(hé)应(yīng)用的(de)落(luò)地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注(zhù)沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企业。<韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗/strong>

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势(shì)明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏预期强化的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精(jīng)密等。