5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在(zài)持续(xù)下跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内(nèi)市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀(zhàng)仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现了(le)比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使(shǐ)得市(shì)场对于国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于(yú)暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强(qiáng)弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要(yào)更长时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多的细分板块或许是(shì)值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或(huò)许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的市(shì)场，因(yīn)此海外经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)对港(gǎng)股资金面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大(dà)概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联(lián)网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么