中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人p>

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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