中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别演变。

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