对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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