“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(gu萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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