“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)重要(yào)的(de)作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口说唱歌手bp，说唱b7是什么意思增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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