近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(q纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别uán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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