今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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