近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　蜡的熔点是多少度　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑蜡的熔点是多少度(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(蜡的熔点是多少度jù)显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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