本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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