在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(s河北保定技校排名，保定技校前十名hùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān河北保定技校排名，保定技校前十名)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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