中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)3c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义8.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配置c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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