昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但会议(yì)开始后不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计(jì)美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回(huí)落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连(lián)跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第(dì)14修(xiū)正案来绕(rào)开债(zhài)务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不(bù)加息(xī)，而且银行业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力(lì)可(kě)能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的(de)准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程度也都存(cún)在(zài)不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的(de)不确(qu不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情è)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危(wēi)机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始(shǐ)释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一(yī)是(shì)产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为空(kōng)头(tóu)配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化(huà)分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新(xīn)增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点(diǎn)火的(de)信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产(chǎn)销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直(zhí)都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过(guò)反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是(shì)否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本(běn)线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待的则是(shì)中下游的(de)备货意(yì)愿何(hé)时(shí)能(néng)够起来(lái)：一是等待下游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需(xū)求是否存在(zài)旺季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月供(gōng)需预(yù)期博弈相不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情对(duì)明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关(guān)注远兴能源的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需(xū)求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单(dān)数量(liàng)也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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