金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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