今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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