金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港(gǎng)交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最(zuì)终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次(cì)在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得(dé)注意的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没(méi)有引入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引(yǐn)入(rù)两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私(sī)募(mù)股权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是一家(jiā)致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白(bái)酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四(sì)大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)相比也处于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接原因(yīn)之(zhī)一就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广(guǎng)告支出。财报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及(jí)6.66亿，三(sān)年(nián)时(shí)间，广告费(fèi)就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少(shǎo)针对(duì)其(qí)产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅(fù)军旗下新(xīn)华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向(xiàng)东(dōng)正式开启了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热(rè)销之后，大量仿(fǎng)冒(mào)产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞(jìng)争白(bái)热(rè)化，下(xià)游经销商的日子(zi)越(yuè)来越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是(shì)他在(zài)白酒业(yè)首创了一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式(shì)，随(suí)后，金六福(fú)在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和(hé)好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福(fú)的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福(fú)迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一(yī)天能(néng)发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗(qí)下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金(jīn)东投资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也(yě)一举成(chéng)为(wèi)湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民(mín)币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上(shàng)传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销(xiāo)量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高(gāo)端消费在疫情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢(huī)复没有看到更(gèng)强的(de)动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看趋势(shì)，现在(zài)存(cún)在三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和地(dì)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音方酒企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的主要是(shì)100块钱(qián)以下(xià)的(de)价位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变了(le)，导致未来升级(jí)空间基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一组各价(jià)格带白(bái)酒节前(qián)和节后的(de)终端进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节(jié)前(qián)下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音