金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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