芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán国v是不是国5，国v与国vl的区别)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育(yù)程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的(de)知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就业和(hé)失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的(de)在校生增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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