华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　当年非典为什么神秘结束了

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处当年非典为什么神秘结束了的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gò当年非典为什么神秘结束了u)案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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