财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。<华大基因是国企吗strong>作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原华大基因是国企吗材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为华大基因是国企吗业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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