财联(lián)社记者近期从行业内(nèi)了解到，信(xìn)贷市场(chǎng)需(xū)求低迷持续之下，部(bù)分银行(xíng)出现(xiàn)了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒(dào)挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经(jīng)到年化3.65％左(zuǒ)右了，但投(tóu)放(fàng)依旧比较难(nán)。房(fáng)贷(dài)和前十年比那(nà)都(dōu)是放不(bù)出(chū)去的。”4月25日，中(zhōng)部(bù)一家(jiā)大(dà)型城商(shāng)行相关(guān)负责人对财(cái)联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月26日，财联社(shè)记者向兴业、广发等多家银(yín)行了解到(dào)，当前抵押贷款最(zuì)优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相(xiāng)比，贷款利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而(ér)普益标(biāo)准监(jiān)测数据(jù)显示，上(shàng)周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共(gòng)新发(fā)了661款理财产品，环比增加22款，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环(huán)比(bǐ)下跌0.07个(gè)百分点；575款(kuǎn)为封闭(bì)式产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银(yín)行理财子负责人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况下贷款利率(lǜ)要高于理财收(shōu)益(yì)，否则会形成套利空间。近期出(chū)现的收益率(lǜ)倒(dào)挂(guà)的(de)情况(kuàng)的确多年来少见。这种情况(kuàng)本质上反映实体经济需求(qiú)不足(zú)，资金可能在金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的(de)贷款利率(lǜ)VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月(yuè)23日，央行(xíng)国际司司长金中夏对外表示，人民银行认真贯彻党中央(yāng)、国(guó)务(wù)院决策部署，采取了很多措施做好金融支持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经(jīng)济融资成(chéng)本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下降了34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融统计数据发布会上公(gōng)布的数据显示(shì)，3月份银(yín)行体系新发企业贷加权平均利率同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行所表述(shù)，3.96％系3月份银行(xíng)体系新(xīn)发(fā)企业贷款加权(quán)平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注意到，在部分资金(jīn)充裕的一线城市(shì)利(lì)率水(shuǐ)平下沉更快，比如央行营(yíng)管部早在2月份即表示，去年12月份，北京地(dì)区新发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际(jì)最新报告分(fēn)析认(rèn)为，一季度的贷(dài)款(kuǎn)需求非常(cháng)好，央行(xíng)今年一(yī)季度公(gōng)布的(de)贷款需求指数飙升(shēng)，达(dá)到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以来的最高(gāo)值。但最近贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近期票据转贴现利率下降，表示银行贷款需求较差，需要购买(mǎi)票(piào)据(jù)来填充(chōng)贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财市场(chǎng)的收益(yì)率却在节节(jié)回升。普益标(biāo)准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末(mò)，理财公司存续理(lǐ)财产品(pǐn)14892款，占全市场存续理(lǐ)财(cái)产品的44.03％。理财公司(sī)存(cún)续开(kāi)放(fàng10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)式固(gù)收类理财产(chǎn)品（不含现金管理(lǐ)类产品）的近(jìn)1个月(yuè)年化收益率(lǜ)的(de)平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新(xīn)数据显示，4月24日封(fēng)闭式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中票(piào)、存单利差走阔。

　　即(jí)便与新发理财产品收益率相比，当前银行新发贷款的利率也(yě)不(bù)占优。普(pǔ)益(yì)标准(zhǔn)监测数据(jù)显示，上(shàng)周（4月17日(rì)-4月23日(rì)）全(quán)市场新发(fā)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)中，开放(fàng)式产品(pǐn)平均(jūn)业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩(jì)比较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空(kōng)转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记者表(biǎo)示，当前(qián)新发贷款利率和理财收益(yì)率之(zhī)间(jiān)出现倒挂是多年来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕(tì)当(dāng)前(qián)非对称利率政策之下，贷款(kuǎn)、存款和金融市场之间出现收益(yì)“套利”空(kōng)间的可能。

　　融360数字科技研(yán)究院分(fēn)析师(shī)刘银平对(duì)财联社记者表示，理财产品收益(yì)率超过银行(xíng)贷(dài)款利率(lǜ)，可(kě)能会给部分客户(hù)钻空子的机(jī)会，从(cóng)银(yín)行那里获(huò)取(qǔ)的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而是拿去购买收益率更高的理(lǐ)财(cái)产品，导(dǎo)致(zhì)资金空转，前几年(nián)结(jié)构性存款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认为，目前理财产品业绩比较基准不代表(biǎo)实(shí)际收益率，净值是不断波动的，不会一(yī)直上涨，实(shí)际上，理财产品向净值化转(zhuǎn)型之(zhī)后(hòu)对企业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融与发展实验室(shì)主(zhǔ)任(rèn)曾刚(gāng)对财联社记者(zhě)表示，理财(cái)收益与(yǔ)金(jīn)融市(shì)场利(lì)率相对应(yīng)，出现倒(dào)挂的(de)情况主(zhǔ)要是即期(qī)的贷款(kuǎn)利(lì)率与(yǔ)发行当(dāng)期定价的理财收益率(lǜ)的差异(yì)，在市(shì)场利率快速下行的时(shí)容易出(chū)现这(zhè)种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行(xíng)贷款利(lì)率(lǜ)继续下行(xíng)，意味着当期发行(xíng)的理财(cái)产(chǎn)品的收益率会(huì)同步下降(jiàng)。从这一个角度来(lái)看，未来一段(duàn)时(shí)间的理财产品收益率(lǜ)会进入(rù)下(xià)行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认同。4月25日，某(mǒu)城商(shāng)行广(guǎng)州分(fēn)行负责人对(duì)财联(lián)社(shè)表示(shì)，该行已经关注到理财(cái)收益和存贷款(kuǎn)利差(chà)的情(qíng)况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利率差距过(guò)大必然引发资金空(kōng)转套利，这与货(huò)币政策初(chū)衷不符(fú)。估(gū)计下一(yī)步(bù)理财(cái)产品收益水平(píng)要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对财联社记者(zhě)表示，考(kǎo)虑到理财产品底层资产大多数为债(zhài)券，而债券(quàn)市场发行(xíng)人大多是大型企(qǐ)业，理论上其收(shōu)益率比个贷(dài)是要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比(bǐ)大型企业要(yào)低，所以个贷的定价理(lǐ)论上要比理财(cái)收益率高(gāo)才对。现在出现个贷(dài)定价和(hé)理财产品持平，甚至(zhì)出现倒(dào)挂(guà)，这只能说明个(gè)人(rén)部门当前的信贷需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导(dǎo)致资金(jīn)空转，这也是近年来比(bǐ)较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷(dài)款定价持续(xù)下行未来新发理财产品(pǐn)收益率(lǜ)也会(huì)回落。“市场对利率走势的预(yù)期是(shì)一致(zhì)的，新发的(de)收益率未来会下来，近期整体的趋势(shì)也是这样。一些存量的产品年化收益率近期大幅上(shàng)行，主(zhǔ)要是因为底层资产是(shì)去(qù)年利率高位时候(hòu)拿的，在利率走低(dī)预期下(xià)，其(qí)净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推(tuī)动存款利率进(jìn)一步下行

　　受(shòu)访(fǎng)银行人士对财联社记者(zhě)称，当前(qián)贷款(kuǎn)端定价(jià)疲(pí)软的现(xiàn)状，也是有关方(fāng)面不断(duàn)出手规(guī)范(fàn)存款利(lì)率的核(hé)心动因(yīn)。

　　4月25日，前(qián)述中部地区大型城(chéng)商(shāng)行负责人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上不去的情况(kuàng)下，未来存款利率持(chí)续下行应该是(shì)大趋势(shì)，否则银行(xíng)净(jìng)息差承受的压(yā)力(lì)将(jiāng)是巨(jù)大的。“现在各行(xíng)储蓄又(yòu)多(duō)，之前理财波动的(de)影响还没(méi)完全消除(chú)，很多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦第(dì)二季度贷款需求走(zǒu)弱(ruò)得到确(què)认，意味(wèi)着贷(dài)款利率依(yī)然有下(xià)降的可能(néng)性和(hé)空间(jiān)，银行息差水平面临更(gèng)艰难的10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱局面。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏州银(yín)行一季度(dù)显示，截至3月末，该行(xíng)净利(lì)息收益率(lǜ)和净(jìng)利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队最新研报认为(wèi)，未来存款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活期(qī)”存款是重要(yào)抓手。其预(yù)计，后续(xù)对于(yú)存(cún)款定价(jià)自(zì)律管(guǎn)理的手段包括但不限(xiàn)于以下(xià)三(sān)个(gè)方(fāng)面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期存款有(yǒu)可(kě)能将纳入自律机制管理。现阶(jiē)段(duàn)，对核心定期存款而言，同(tóng)时有EPA和(hé)MPA进行(xíng)约(yuē)束，但“类活期”存款缺少(shǎo)政策指引，未来或将(jiāng)对这类产品比(bǐ)照(zhào)活期存款进(jìn)行规(guī)范；其次(cì)，同业(yè)存款套壳协议存(cún)款需继续纠正；最后，期权价值过低的(de)“假”结构性存款仍须(xū)规范，后续(xù)或将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计(jì)同时纳入自律机制(zhì)上限，进一(yī)步压降结构性(xìng)存款利率。

　　王一(yī)峰团队测算(suàn)认(rèn)为，如果(guǒ)全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均(jūn)水平，则上市(shì)银行企业活期存款成本率(lǜ)加(jiā)权平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右，将(jiāng)提振(zhèn)息(xī)差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱