金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(q酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ī)货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。