4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度产量大(dà)降的担(dān)忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织(z中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方hī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中(zhōng)国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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